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【瑞银下调美团目标价至148港元，下调季绩未能达预期，美团目标竞争将持续影响利润率】
瑞银发布报告指出，价至季绩美团(03690.HK)在2025年第二季度的港元收入同比增长12%，略低于预期。达预调整后的期竞运营利润为18亿元人民币，未达到市场普遍预期的持续86亿元人民币。由于竞争愈发激烈，影响瑞银表示，利润率预计美团2025年的下调盈利预测可能会大幅调整为亏损。尽管美团的美团目标配送基础设施相对较强，且每单亏损较少，价至季绩但该行预计第三季度外卖业务每单亏损可能达到2至3元人民币。港元尽管监管机构正在推动新法规以规范平台定价，达预但竞争依然激烈。期竞考虑到竞争影响超出预期，瑞银假设2025年调整后的净利润将转为亏损，并将2026至2027年的每股盈利预测下调27%至31%。该行根据总和估值法更新了估值基准至2026年（正常化盈利），将美团的目标价从172港元下调14%至148港元，并维持买入评级。